評級機構標準普爾近期大幅下調今明兩年原油價(jià)格預期，該機構分析師在15日召開(kāi)的商品市場(chǎng)研討會(huì )上表示，由于原油價(jià)格存在繼續下跌的風(fēng)險，油企評級前景繼續下調的負.面壓力仍然存在。
 油價(jià)走勢取決于減產(chǎn)前景
 自2月中旬以來(lái)，油價(jià)幅度超過(guò)40%，但當前水平較2014年的高點(diǎn)仍低三分之二。普氏能源資訊中.國.區編輯部總監塞巴斯蒂安。劉易斯認為，本輪油價(jià)持續下跌主要是供給過(guò)剩所致，這與2008-2009年金融危機引發(fā)的需求萎縮有本質(zhì)上的不同，因而可能持續時(shí)間更長(cháng)，跌幅更深。
 劉易斯指出，過(guò)去兩年俄.羅.斯、沙特、美.國三大產(chǎn)油國的產(chǎn)油量都在增長(cháng)。美.國原油產(chǎn)量在2015年達到峰，新增產(chǎn)量主要來(lái)自頁(yè)巖油。分析師此前一直預期油價(jià)走低將導致頁(yè)巖油產(chǎn)量下降，但事實(shí)上美.國頁(yè)巖油產(chǎn)量在去年一直上升，直到近才小幅下降。造成這一狀況的主要原因是，技術(shù)進(jìn)步導致鉆井平臺和油井生產(chǎn)率顯著(zhù)提升，盡管美.國鉆井平臺數量從1200個(gè)減少到現在的500個(gè)，但產(chǎn)量并沒(méi)有減少。
 與此同時(shí)，為保持市場(chǎng)份額，歐佩克也在提高產(chǎn)量。劉易斯表示，2009年油價(jià)暴跌時(shí)，沙特曾削減產(chǎn)能從而推動(dòng)價(jià)格恢復平衡，但過(guò)去兩年價(jià)格同樣是暴跌，沙特產(chǎn)量卻不減反增，目的就是為了獲得更高的市場(chǎng)份額。然而并非所有歐佩克成員國都在增加產(chǎn)量，事實(shí)上，比較小的成員國比如委.內.瑞.拉、尼.日.利.亞等，由于原本產(chǎn)能就有限，在低價(jià)下無(wú)法保證生產(chǎn)，所以被迫削減產(chǎn)能。
 劉易斯預計，如果歐佩克產(chǎn)量不再增加，美.國頁(yè)巖油產(chǎn)量也有所下降，在供給減少、庫存消耗更快的條件下，原油價(jià)格才有可能更快恢復平衡。但這需要歐佩克和非歐佩克都達成減產(chǎn)協(xié)議，而這能否達成非常值得懷疑。長(cháng)遠來(lái)看，預計油價(jià)長(cháng)期價(jià)格在每桶80美元左右，未來(lái)兩到三年的價(jià)格將低于60美元。
 標準普爾近期也下調了油價(jià)預期，將2016年布倫特原油價(jià)格預期從此前的每桶55美元下調到40美元，2017年預期從每桶65美元下調到45美元。此外該機構還削減WTI和布倫特原油的價(jià)差預期，認為在美.國解除原油出口禁令后，未來(lái)兩地價(jià)差收窄將是大趨勢。
 油企評級繼續承壓
 今年以來(lái)，標普已多次下調大型油企評級，的舉措是2月初下調了包括雪佛龍在內的10家投資級美.國大能源公司評級，并將?？松梨诤涂捣?a href="/Article-detail-id-3503559.html" title="石油">石油的評級展望降為負.面；2月下旬下調英.國石油、道達爾和挪.威地方石油公司三大歐.洲石油與天.然.氣公司的評級。
 此間，標普還下調了沙.特.阿.拉.伯、哈.薩.克.斯.坦、巴.林、阿.曼等中東產(chǎn)油國的評級，表示油價(jià)下跌令這些地方債務(wù)違約的風(fēng)險上升。這是其在過(guò)去一年內第.二次大規模下調產(chǎn)油國評級。
 對于上述一系列調整，標準普爾亞太區企業(yè)評級董事盧文正表示，本輪油價(jià)下跌從2014年7月就已開(kāi)始，但相關(guān)評級并沒(méi)有太多反映，主要是考慮到多數油企保持著(zhù)比較好的財務(wù)狀況，有空間緩.解油價(jià)下跌的壓力。但油價(jià)進(jìn)一步下跌到每桶40美元以后造成的影響比較大，需要對所有石油公司進(jìn)行重新的評估。
 盧文正表示，整體來(lái)看，油企評級前景繼續下調的負.面壓力仍然存在，原油價(jià)格仍然是主要的風(fēng)險因素。亞太區油企以國企為主，而北.美和歐.洲等地油企以私營(yíng)為主，北.美地區非投資評級的油企超過(guò)100家，其中一半評級在BB-以下，違約風(fēng)險比較高，亞太區油企相對充裕的流動(dòng)性對評級調整提供了緩沖。
 盧文正稱(chēng)，油價(jià)低迷對煉油企業(yè)而言比較有利，煉油業(yè)務(wù)利潤率仍然較好。但鉆井承包商和油田服務(wù)企業(yè)還沒(méi)有渡過(guò)差的情況，鉆井公司面臨上游企業(yè)勘探和生產(chǎn)資本支出進(jìn)一步減少、提升鉆井效率和削減成本的壓力，合同取消風(fēng)險也在加劇。
 為應對油價(jià)下跌帶來(lái)的壓力，油企紛紛采取成本削減、資本開(kāi)支削減、下調股東回報等措施。盧文正預計，今年亞太區大部分油企的資本開(kāi)支降幅將較前兩年放緩，主要考慮到石油行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，資本開(kāi)支需要跟上產(chǎn)能規模，因此企業(yè)持續大幅削減資本開(kāi)支的可能性不大。另外考慮到亞太地區多數油企是地方財政收入的主要來(lái)源，這些公司進(jìn)一步削減股息的動(dòng)力也比較小。此外由于對進(jìn)口原油依賴(lài)度高，出于能源安.全等因素的考量，亞太地區國營(yíng)企業(yè)大型兼并收購活動(dòng)有望復蘇。